必一体育-黄金利空已大部分被定价！瑞银：美债收益率回落将让黄金复苏

发布时间：2026-11-11 06:15:38

来历：华尔街见闻

瑞银指出，黄金自9月初以来已经下跌约5%至4140美元/盎司，主因美债收益率升破5.3%、美元走强。但认为鹰派利空已经年夜部门被订价，美国劳动力市场走软旌旗灯号与加息预期降温正鞭策买入时机成形。汗青数据显示，已往三次美债收益率从高位回掉队，黄金别离上涨5.9%、11.4%及14.4%。

黄金正于履历一轮由美联储鹰派预期驱动的调解，但瑞银认为，最坏的时刻也许已经颠末去。

黄金自9月初以来已经累计下跌约5%。瑞银于10月12日发布的研报中指出，强在预期的经济数据与连续的通胀压力，从头点燃了市场对于美联储进一步加息的预期。美国10年期国债收益率于此时期从约4.8%爬升至5.3%以上，美元指数从约100升至102以上，金价则从逾4400美元/盎司跌至约4140美元/盎司。

这一走势与8月尾沃什于杰克逊霍尔发表鹰派发言后的市场从头订价一模一样。

但该行认为近期鹰派从头订价已经年夜部门反应于金价中，若劳动力市场连续降温、美债收益率从高位回落，黄金存于显著反弹空间——汗青上三次近似景象中，黄金别离上涨约5.9%、11.4%及14.4%。技能面上，3990至4030美元/盎司是要害近期支撑位；若金价有用冲破4280至4320美元/盎司，将确认上行趋向延续

利空已经年夜部门消化，初期买入旌旗灯号正于浮现

该行认为，近期鹰派从头订价已经年夜部门反应于金价中，更具设置装备摆设性的入场机会正于形成。

履历调解后，金价今朝于4140至4200美元/盎司区间企稳。与此同时，月末宣布的劳动力市场数占有所走软，市场对于10月美联储加息的预期也有所降温。该行暗示：

这尚不克不及确认长期底部的形成，但撑持咱们的判定——危害天平允于变患上不那末偏空。

汗青三次高收益率后的黄金体现：最高反弹14.4%

该行梳理了已往三次美债收益率从高位回掉队黄金的体现，数据颇具说服力：

三次反弹的触发因素各有差别：2023年末是经济数据走软与“持久更高”预期逆转；2024年是劳动力市场降温与降息预期升温；2025年头则是增加预期放缓与政策不确定性上升。但配合点是：市场从头评估钱币政策需要维持多年夜限定性，国债收益率随之回落，黄金随之复苏。陈诉指出：

若劳动力市场连续降温、油价趋在不变，咱们估计进一步加息的理由将会削弱。加息预期与国债收益率的连续和缓，将为正于形成的买入时机提供更强确认。

技能面：4000美元是要害防地

从技能角度，瑞银将3990至4030美元/盎司视为要害近期支撑区间。

若金价连续站稳4280至4320美元/盎司以上，则代表技能动能的本色性改善，确认近期回调仍属年夜趋向中的收拾

今朝金价仍处在短时间均线下方，近期动能偏软，但买入旌旗灯号正于成形。

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