必一体育-迦智科技更新招股书：上半年增收25%亏损反扩65% 三年半烧掉2.7亿 客户集中度持续攀升

发布时间：2026-09-23 01:48:03

2026年8月31日，浙江迦智科技株式会社向港交所主板更新招股书，继承冲刺港股IPO，中金公司担当独家保荐人。作为一家以2025年收益计已经跻身全世界前十年夜智能挪动呆板人公司的企业，迦智科技的最新财政数据勾画出一幅“增收不增利”的典型图景。

营收增加25%，吃亏反扩65%

据招股书披露，2026年上半年迦智科技实现收益1.69亿元，同比增加25.33%。从更长的时间维度不雅察，公司营收增速已经呈现显著放缓。2023年至2025年，迦智科技收入别离为7495万元、1.15亿元及2.66亿元，2024年同比增加53.2%，2025年进一步飙升至131.2%。进入2026年，上半年增速已经回落至25.3%，扩张势头较着降温。

与营收增加形成光鲜反差的，是吃亏的连续扩展。2026年上半年，公司期内吃亏达6370.2万元，较上年同期的3841.1万元扩展了65.84%；经调解净吃亏1863.3万元，同比扩展8.4%。拉永劫间轴，公司2023年、2024年、2025年别离吃亏1.14亿元、1.18亿元、9973万元，三年半累计吃亏已经达3.95亿元。

迦智科技最焦点的财政抵牾不于在吃亏自己，而于在造血能力的连续缺掉。

2023年、2024年、2025年和2026年上半年，公司谋划勾当所用现金流量净额别离为-7696.7万元、-9447.7万元、-6533.6万元及-3264.4万元，三年半累计谋划现金净流出2.7亿元。

客户集中度连续爬升，五年夜客户孝敬过半收入

招股书同时展现了一个不容轻忽的危害旌旗灯号——客户集中度连续走高。

2023年、2024年、2025年和2026年上半年，公司五年夜客户孝敬的收益别离占总收益的21.6%、44.0%、55.7%和55.2%。从2023年到2026年上半年，五年夜客户集中度晋升了跨越33个百分点，客户布局日趋向头部集中。

单一最年夜客户的依靠度一样值患上存眷。2026年上半年，公司第一年夜客户的收入孝敬已经占总营收的16.4%——这类水平的年夜客户依靠，象征着一旦焦点客户缩减采购定单或者改换供给商，公司的收入及现金流将面对直接打击。于智能挪动呆板人赛道竞争日益激烈的配景下，客户集中度危害是投资者评估公司谋划不变性时没法逃避的维度。

结语

迦智科技2026年上半年的财政数据，出现出典型的“发展期科技公司”特性：收入高速增加，吃亏连续存于，运营效率边际改善，但离盈利拐点另有间隔。

这家浙年夜传授带队创建的呆板人公司，正于以“烧钱换增加”的方式争取行业职位地方。对于在投资者而言，迦智科技的IPO故事需要回覆一个焦点问题：当营收增速从131%回落至25%，吃亏仍于扩展，这毕竟是暂时的战略投入期，还有是贸易模式自己存于难以超越的盈利障碍？谜底也许要于公司上市后更长的运营周期中才能揭晓。

（注：本文联合AI东西天生，不组成投资建议。市场有危害，投资需审慎。）

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