美国加州霍桑市 SpaceX 厂区外展出的猎鹰 9 号可收受接管火箭助推器
SpaceX 规划在下周开展史上范围最年夜的 IPO 募资，若高盛阐发师的内部猜测落地，公司最快来岁就需要再度融资。
作为本次 SpaceX IPO 牵头投行，高盛本周向意向投资者披露了一份过火进的测算：受本钱开支年夜幅扩张（资金重要投向尚处草创期的人工智能营业）影响，SpaceX 今明两年合计烧钱 1200 亿美元，2027 至 2030 年还有将再耗损 2300 亿美元现金，2030 年前累计现金耗损总额 3500 亿美元。机构预估，2028 年前 SpaceX 总体本钱开支约 3600 亿美元，此中 80% 的资金用在 AI 项目。
对于比数据：OpenAI 此前向投资者披露，其到 2030 年合计现金耗损约 1800 亿美元，而 SpaceX 的烧钱范围险些是前者的两倍。
上述测算印证，人工智能行业武备竞赛还有将连续倒逼华尔街加年夜资金投入。OpenAI、Anthropic 最快将在年内启动 IPO；google母公司 Alphabet 刚公布完成超 800 亿美元股权融资，这也是其 2005 年以来初次股权募资，部门资金用在 AI 算力基建投入。
面临潜于投资方，SpaceX 首席履行官埃隆・马斯克亮相：IPO 落地后公司年夜几率无需新增股权融资，后续资金缺口优先经由过程发债解决。
巨额现金耗损，很年夜一部门将用来兑现招股书中列明的、不成打消的 AI 基建与无线电频谱采购合约。SpaceX 披露，将来数年已经锁定约 240 亿美元刚性支出，此中包罗及反响星通讯（Echostar）196 亿美元频谱采购年夜单，这笔收购的年夜部门对于价将以公司股票情势付出。
高盛同时预判，年夜手笔投入将换来营收发作式增加：2030 年 SpaceX 营收可达 4740 亿美元，此中 AI 营业孝敬三分之二营收。该营收体量将逾越去年google、苹果各自整年营收，相对于公司 2025 年 187 亿美元的年收入实现 25 倍增加。
投行猜测 SpaceX 本年营收翻倍至 380 亿美元，焦点增量来自与 Anthropic 告竣的算力出租和谈（后者每个月付出 12.5 亿美元租用 SpaceX 数据中央）。
SpaceX 本次 IPO 方针估值 1.75 万亿美元、募资 750 亿美元，路演已经在周四开启以敲定机构投资意向，股票下周于纳斯达克挂牌生意业务。这种盈利与现金流测算属在 IPO 路演非公然内容，数据参考企业报送资料，《金融时报》此前已经率先披露部门猜测内容。
高盛方面拒绝就此置评。
SpaceX 于 IPO 招股书中提醒危害：旗下 AI 营业 “需要投入巨额本钱用在算力机房、电力配套、模子练习与产物研发”，但未披露详细耗资范围；同时警示投资人：若公司后续增发新股，现有股东股权将面对年夜幅稀释。
2026 年一季度，SpaceX 实现营收 47 亿美元，主力收入来自星链卫星互联网营业，当期现金耗损约 90 亿美元；截至 3 月末，公司账面现金超 230 亿美元，各种债务与融资租赁合计 300 亿美元。
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