必一体育-博时宏观观点：地缘扰动未消，市场震荡或将延续

发布时间：2026-04-29 04:06:04

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美伊战事对于市场的扰动估计仍将延续：债市总体偏震荡，短端或者相对于有支撑。A股将聚焦财报，资源品、科技及进步前辈制造有望占优。原油、黄金均偏中性，中期看黄金或者更为乐不雅。

海外方面，美伊地缘冲突略虽有和缓但仍有妨害，油价暴涨推升3月美国通胀，CPI切合预期，焦点CPI低在预期，美联储Q2继承不雅望，美债/美元/黄金对于战役订价或者已经较为充实，估计流动性情况趋在和缓。

海内方面，中东地缘场面地步升温造成能源供应扰动，石油链快速涨价，3月PPI环比年夜幅上涨1.0%，PPI同比从上月的-0.9%改善至0.5%，竣事持续41个月的负增加。油价短时间仍为高中枢、高颠簸，加上去年通胀低基数，CPI及PPI同比估计仍将震荡上行。

市场计谋方面，债券方面，上周债市收益率总体下行，超长端领涨，资金宽松下短端已经较为拥堵，超长端于利空因素逐渐出尽落伍入利差压缩行情。美伊冲突超预期和缓，但持久来看油价中枢有望体系性抬升，债市存眷点逐渐由胀到滞，长端或者存于必然生意业务性时机。短时间来看，美伊冲突终局仍存于不确定性，建议存眷不测重复带来的波段时机。估计债市总体偏震荡，短端相对于更有支撑，建议逆向博弈，器重高票息资产及恒久期资产的配置价值。

A股方面，近一周A股市场受地缘冲突和缓影响，呈现阶段性反弹。日后看，短时间全世界本钱市场估计将缭绕美伊冲突事务性催化订价。只管场面地步慢慢从“单边掉控进级”，转向“有界限的博弈与预期治理”，但两边的寝兵诉求差异仍较年夜、以和美军仍于兴师动众是事实，使患上后续场面地步仍处在多变状况，颠簸率或者难以快速降落。落到资产订价维度，A股相较其他资产或者更具韧性，且估计市场情绪低点或者基本清楚、微不雅流动性或者基本不变。布局方面，4月建议聚焦财报，资源品、科技与进步前辈制造有望占优。

港股方面，短时间继承防备海外危害扰动，中期美元流动性和缓与海内基本面企稳有望支撑发展气势派头。

原油方面，地缘打击叠加列国能源安全考量加重，油价短时间估计将延续高中枢、高颠簸，警惕地缘冲突持久化反噬需求。

黄金方面，短时间仍受流动性收紧压抑，但订价或者较为充实，中期待战役和缓、安全叙事重现后有望迎来新变化。

（危害提醒：近期黄金颠簸较年夜，投资黄金基金需充实熟悉危害，联合自身危害蒙受能力谨慎决议计划。同时可连续存眷全世界宏不雅经济走势，全世界央行购金环境以和相干政发动态。）

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