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来历：证券之星
作为安徽省内范围最年夜的城商行，徽商银行（03698.HK）最近几年来资产范围连续爬升，2025年底冲破2.3万亿元，但鲜明的范围增加暗地里，躲藏着多重成长隐忧。
证券之星留意到，2025年至今，该行持续收到羁系罚单，去年累计被罚没超1700万元，2026年一季度再添5张罚单，同时伴有员工遭禁业惩罚，合规危害多点发作。
事迹方面，2025年虽实现净利润增加，但营收增速仅1.18%，增加动能较着不足，小我私家贷款不良率显著高在全行平均程度，资产质量布局性压力凸显。同时，自2025年7月原董事长严琛辞任后，该行董事长职位持久空白，至今已经超八个月，叠加高管变更、内控履行不力等问题，公司管理机制有用性连续受磨练。
01．近一年内罚单密集落地，背规范畴周全笼罩
最近几年来，徽商银行合规问题频仍袒露，羁系惩罚出现常态化、密集化特性，从总行到分支行，从传统信贷到零售、中间营业，背规举动多点着花。
4月9日，国度金融监视治理总局亳州羁系分局披露的行政惩罚信息公然表显示，徽商银行亳州分行因背规发放贷款，被罚款30万元。同时，羁系部分对于相干责任人刘焱、刘洋正告，对于相干责任人张永杰禁止从业5年。
不到一个月前，3月13日，国度金融监视治理总局江苏羁系局官网发布一则行政惩罚信息公然表，徽商银行旗下的南京分行、南京河西支行、南京浦口支行、南京长江路支行等四家机构合计被罚260万元。同时，还有有7名背规职员受到惩罚，此中6人被正告并惩罚金、1人被禁业8年。
按照国度金融监视治理总局公然信息统计，2025年整年，徽商银行和其分支机构共收到22张机构罚单，累计罚没金额超1700万元。
此中，2025年12月5日单日连收3张罚单，成为整年合规危害集中发作的典型节点。
当日，安徽羁系局对于徽商银行总行开出两张年夜额罚单，因背规发放贷款、贷后治理不到位、信用卡营业治理不到位、理财营业不谨慎，罚款150万元；因财政参谋营业治理不到位、异地营业分歧规，罚款665万元。
同日，巢湖支行因贷后治理不到位被罚款30万元，三张罚单合计罚没超800万元，相干责任人同步被处以正告和罚款。此外，蚌埠五河支行因分歧规收费被罚35万元，整年多张罚单笼罩信贷、信用卡、理财、中间营业、异地谋划、收费治理等险些所有焦点营业范畴。
梳理惩罚事由不难发明，徽商银行背规举动具备较着的反复性、遍及性特性。“贷前查询拜访不尽职、贷中审查不严、贷后治理虚化”成为信贷营业背规的“通病”，信用卡营业存于过分授信、危害管控缺掉等恶疾，中间营业、理财营业操作不谨慎，异地营业合规治理缺位。
02．范围快速扩张，营收增加与资产质量隐忧凸显
公然资料显示，徽商银行是天下首家由都会贸易银行、都会信用社结合组建的银行业金融机构，总部设于安徽省合肥市。2006年1月1日正式对于外业务。2013年11月，于中国香港联交所主板挂牌上市。
港股上市的第十二个年初，徽商银行交出了一份“范围增加亮眼、盈利质量偏弱”的事迹答卷。按照该行3月26日发布的2025年度事迹通知布告，整年实现业务收入376.70亿元，同比仅增加1.18%；净利润169.26亿元，同比增加6.34%；归属在本行股东的净利润165.25亿元，同比增加7.21%。
与此同时，资产范围实现高速扩张，截至2025年底，资产总额达23260.85亿元，较上年底增加15.51%；客户贷款和垫款总额11304.92亿元，增加12.80%；客户存款总额1.26万亿元，增加11.17%。
范围增速与营收增速的反差感，成为徽商银行2025年事迹最凸起的特性。15.51%的资产增速与1.18%的营收增速形成典型的“以量补价”态势。
从收入布局看，利钱净收入作为银行焦点收入来历，增加堕入瓶颈，于行业息差连续收窄的年夜配景下，徽商银行传统信贷营业收益率下滑，而中间营业收入增加乏力，财政参谋等营业还有因合规问题被罚，进一步压缩盈利空间。
资产质量方面，全行不良贷款率看似连结不变，2025年底为0.98%，较上年底微降0.01个百分点，但布局性问题凸起，小我私家贷款不良率压力显著。数据显示，2025年徽商银行小我私家贷款不良率达1.52%，不仅高在公司贷款0.84%的不良率，更较着高在全行平均程度。
此中，消费信贷、信用卡等信用类贷款危害更为凸起，与2025年多张罚单直指信用卡过分授信、风控不严的问题彼此印证。同时，存眷类贷款占比从2024年的1.13%升至2025年的 1.17%，潜于不良贷款迁移压力上升，若零售贷款危害连续袒露，或者将进一步拖累全行资产质量。
此外，房地产范畴危害集中开释，成为资产质量的另外一年夜隐忧。2025年上半年，该行房地财产不良贷款金额从年头的3.98亿元增至11.56亿元，不良率飙升至3.12%，是全行平均程度的3倍以上。只管后续经由过程清收措置有所减缓，但过往深度绑定房地产行业堆集的危害，仍需较永劫间消化，对于资产质量形成连续压力。
值患上一提的是，今朝徽商银行董事长职位仍处在空白状况。2025年7月30日，原董事长严琛因事情调动辞任，跨省出任河南省工业及信息化厅厅长，截至2026年4月，该职位空白已经超250天。
董事长作为银行管理的焦点、危害管控的第一责任人，持久缺位直接致使决议计划机制与责任系统呈现真空。今朝，该行由行长孔庆龙代为执行战略委员会主任委员职责，非履行董事卢浩代为执行危害委员会主任委员职责，这类“代行”模式缺少法定权势巨子与决议计划效劳，于触及本钱增补、庞大战略结构、危害措置等要害事项决议计划效率有所不足。
除了董事漫空缺外，2025年11月，任职多年的董事会秘书廉保华因春秋到达退休边界告退，截至2026年4月，该岗亭仍未明确继任人选。同时，首席合规官岗亭持久空白，直至2026 年2月才由行长孔庆龙兼任。
股权布局的繁杂性也为管理带来不确定性。2026年3月，徽商银行第二年夜股东“中静系”公布规划清仓所持约10.59%股权，触及市值约65.3亿港元，该股东与杉杉控股的股权胶葛已经连续多年。若清仓落地，将转变该行股权布局，可能激发股东话语权调解，进一步影响董事会决议计划与公司管理不变性。
当前，银行业羁系趋严、行业竞争加重、息差连续收窄，城商行面对的谋划与合规压力与日俱增，对于徽商银行而言，当务之急是尽快补齐董事长等焦点管理岗亭空白，完美决议计划与责任系统，同时周全梳理内控缝隙，强化合规履行与整改问责，遏制背规举动复发。
只有破解管理、合规、事迹的多重困局，才能真正实现从“范围扩张”向“高质量成长”的转型，守住区域性金融不变的底线，重拾市场与羁系的信托。（本文首发证券之星，作者|赵子祥）
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